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A股历史牛市如何结束的?



股市里从来不缺乏激情的故事。在过去一段时间里,股市正在上演的一幕幕疯狂,一再印证了“欲望有多强烈,行为就会有多疯狂”这句颠扑不破的人性真理。
 
量价齐升的行情,吸引了大量俗称散户的中小投资者飞扑入市,机构、散户、私募,几乎每一个市场参与者都不愿意“满仓踏空”,顺势而为、跟上行情的大风大浪往前走成为主流,不需要看盘,也不需要价值分析,更不需要技术分析,蜂拥而来的投资人,只要能买到就是赚到。
 
甚至“借钱炒股”都已经不足以让股民过瘾了,2007年一度甚嚣尘上的“卖房炒股”论再度卷土重来。有人声称,现在是楼市的低迷时期,却又是股市的黄金时期,炒股收益远远大于买房收益,应当把房子卖了去炒股。
 
在别人疯狂时理智,是股市里明哲保身、长久玩下去的立身之本。在1929年美国黑色星期二来临前,巴鲁克听到华尔街擦鞋的小工都在讨论股票,他立即回到办公室,卖掉了所有的股票,成功规避股灾。而在今天的疯狂中,坊间传言,一位3天赚了2亿的“大神”,已经卖掉了所有的股票,登上返回安徽老家的飞机,从此闲云野鹤,云淡风轻。
 
在中国股市不算太长的历史中,暴涨暴跌已经成为一道独特的风景,也是股民“大喜大悲”的真实写照,在这一轮史无前例牛市的叫嚣声中,我们有必要复盘一下,A股历史上九次牛市是如何终结的,给投资者以警示和提醒。
 
第1次牛市终结:高位横盘后急跌
 
1992年5月21日,上证所取消涨停板,将牛市推至顶峰,当日指数狂飙到1266.49点,单日涨幅105%,这一纪录至今未破。但三天后,A股就开始收网。
 
时间跨度:1992年5月26日~1992年11月17日
 
沪指波动区间:1429.01点~386.85点
 
沪指跌幅:73%
 
第2次牛市终结:股市扩容
 
1992年邓小平南巡,A股迎来牛市,但随着股市急剧扩容,A股又转牛为熊。
 
时间跨度:1993年2月16日~1994年7月29日
 
沪指波动区间:1558.95点~325.89点
 
沪指跌幅:79%
 
第3次牛市终结:资金分流
 
IPO暂停迎来的牛市遇到了国债期货,国债期货的火热将A股资金抽干,牛市终结。
 
时间跨度:1994年9月13日~1995年5月17日
 
沪指波动区间:1052.94点~577.14点
 
沪指跌幅:48%
 
第4次牛市终结:T+0取消
 
这是史上最短的牛市,仅仅三天。源于国债期货的被叫停,但政府打压投机也延伸到股市。这一年T+0被改为T+1。
 
时间跨度:1995年5月22日~1996年1月19日
 
沪指波动区间:926.41点~512.83点
 
沪指跌幅:45%
 
第5次牛市终结:“十二道金牌”
 
1996年4月1日到12月12日,上证综指上涨了124%,深成指上涨了346%。从10月起,监管层连发了12道“金牌”,最终股市崩盘。但这波熊市并未持续太久。
 
时间跨度:1996年12月12日~1997年2月20日
 
沪指波动区间:1258.68点~870.18点
 
沪指跌幅:30%
 
第6次牛市终结:印花税上调
 
监管层依旧在抑制投机过度。1997年5月10日(周六)印花税由3%。调至5%。,第六次熊市开启。
 
时间跨度:1997年5月12日~1999年5月18日
 
沪指波动区间:1510.18点~1047.83点
 
沪指跌幅:31%
 
第7次牛市终结:国有股减持
 
国有股市价减持。这一重磅利空将A股拖入长达5年的熊市。著名的998,就是在此次熊市中完成。从此A股的牛熊周期开始变长。
 
时间跨度:2001年6月14日~2005年6月6日
 
沪指波动区间:2245.43点~998.23点
 
沪指跌幅:56%
 
第8次牛市终结:次贷危机、大小非减持
 
在世界级的次贷危机带动下,和着大小非减持、基金停止发行等利空影响下,A股一路向下,造成史上最惨烈的一次熊市。
 
时间跨度:2007年10月17日~2008年10月28日
 
沪指波动区间:6124.04点~1664.93点
 
沪指跌幅:73%
 
第9次牛市终结:人造牛市的破灭
 
次贷危机之后的四万亿刺激,让股市又掀起一波反弹,但人造牛市很快就破灭了。
 
时间跨度:2008年10月28日~2009年8月4日
 
沪指波动区间:1664.93点~3478.01点
 
沪指涨幅:108.9%

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